中国金融(róng)行业加(jiā)速(sù)对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立(lì)的开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗摩根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与(yǔ)摩根大(dà)通(tōng)证券同期获批的野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外(wài)资控股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入(rù)普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪、投(tóu)行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业务手续(xù)费及(jí)佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无(wú)减，业务(wù)及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈(yíng)利(lì)，分别(bié)为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的(de)第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务(wù)团(tuán)队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全(quán)球化的平台优势(shì)，整合集团资(zī)源(yuán)，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境(jìng)外(wài)机构投资(zī)者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了(le)较好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批(pī)合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步(bù)明(míng)显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通全(quán)球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得(dé)关(guān)注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季(jì)报时(shí)表示(shì)，对瑞信(xìn)的(de)收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明(míng)确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司(sī)，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合(hé)并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致对(duì)公司(sī)持续经(jīng)营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全(quán)资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”不(bù)难发(fā)现，依(yī)托于各(gè)自资源(yuán)禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务(wù)在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等(děng)业务持(chí)续(xù)推进的基(jī)础上，新(xīn)增了特(tè)色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨(kuà)境业务联(lián)动等多种业(yè)务(wù)模式(shì)，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财(cái)富(fù)管理(lǐ)业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨(kuà)境合作开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业(yè)务核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力，持(chí)续为中(zhōng)国(guó)投资(zī)者提供具(jù)有野(yě)村集团特色的(de)高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)获(huò)证监(jiān)会核(hé)发新(xīn)增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持(chí)续以资产配(pèi)置为核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的(de)研发工作(zuò)，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提供(gōng)财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理(lǐ)平(píng)台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推进(jìn)私(sī)募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新产(chǎn)品的(de)研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私(sī)人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银(yín)行，致力为(wèi)高净值和超高净值客户(hù)及其家族(zú)提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信(xìn)托(tuō)资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部(bù)信托(tuō)公(gōng)司达(dá)成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户(hù)全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案(àn)和财富规划(huà)方面的业(yè)务，一(yī)方面(miàn)积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度(dù)不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北(běi)京市，注册资(zī)本为(wèi)人民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商独资(zī)券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资券商的设(shè)立申请静(jìng)待(dài)审(shěn)批。截(jié)至5月5日(rì)，花(huā)旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保(bǎo)险、意(yì)大(dà)利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负(fù)责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金(jīn)融机构负(fù)责(zé)人(rén)普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国(guó)市(shì)场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资(zī)，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和(hé)监管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了(le)国际(jì)金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的(de)冲击，也带来(lái)了通过与国际金融(róng)机构直接合作(zuò)促(cù)进业务(wù)发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初(chū)步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业(yè)发(fā)展理(lǐ)念(niàn)的变(biàn)革和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局正加速演变。

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